CAPITOLO 6

ANALISI DEGLI OPERATORI E DELLE DEMO OPERATIVE

Tra la decina di traders presenti attualmente sul mercato, alcuni meritano di essere citati per essere stati i primi ad operare,  o perchè hanno una leadership di mercato, oppure per la dinamicità e innovatività con cui si sono adeguate a questo nascente mercato. Le demo operative sono utili in quanto permettono all’utente di conoscere  le caratteristiche e le potenzialità di un servizio usufruendo in anteprima, di una dimostrazione. Il cliente acquista familiarità con il servizio che dovrà utilizzare, sentendosi così più tranquillo perché viene eliminata o ridotta la paura derivante dalla non conoscenza del servizio. Non tutte le banche propongono demo, quelle poche disponibili in rete consistono quasi tutte in  una procedura guidata e interattiva che fa navigare il cliente, pagina dopo pagina, nel sito della banca, rimanendo in collegamento tramite Internet. Lo svantaggio è che in caso di demo particolarmente lunghe, di linee telefoniche intasate, o di modem con basso transfer rate, la connessione può durare un quarto d’ora, con ovvie ripercussioni sulla bolletta telefonica. Altre banche come la Cassa Rurale di Pergine e la  Banca Sella[1], preferiscono spedire un cd-rom con la demo; Fineco invece, consente di effettuare il download[2] del  file “compresso”[3], limitando il tempo di collegamento, la quantità di comandi da inviare al computer, ma soprattutto permettendo la navigazione in altri siti mentre si sta completando il trasferimento. Una demo di qualità dovrebbe essere piacevole alla vista, semplice ma esaustiva nei messaggi, lineare nell’esposizione dei concetti e delle procedure e che riesca il più possibile a soddisfare le esigenze di conoscenza del cliente, senza diventare enciclopedica. 

6.1.1  FINECO

Fin-Eco era la Società di Intermediazione Mobiliare del gruppo Bibop - Carire, un gruppo bancario nato ad agosto 1999 dalla fusione del gruppo Bipop con la cassa di Risparmio di Reggio Emilia, per il quale svolge il ruolo di intermediario abilitato alla Borsa Valori di Milano e agli altri mercati regolamentati: MIF, MTS, MTO e IDEM. A seguito di questa fusione, la società si è trasformata in banca, offrendo un conto virtuale remunerato con un interesse del 3% annuo[4]. Da sempre in fortissima crescita, gestisce un patrimonio di oltre 17.000 miliardi di lire, un valore che testimonia una  certa leadership nella comunità finanziaria italiana ed europea, ed ha al suo attivo un portafoglio clienti che comprende fondi di investimento, assicurazioni, istituti di credito e altre importanti organizzazioni italiane ed estere. Questa società si occupa della negoziazione e  gestione titoli, creando anche prodotti finanziari in funzione degli indici delle principali borse del globo, controllando i rischi finanziari ed effettuando al proprio interno ricerche economiche quantitative. Ha investito fortemente in tecnologia, scommettendo fin dall'inizio sulla crescente importanza assunta dai mercati telematici (o screen-based), costruendo un network esteso con le principali piazze ed Istituzioni finanziarie europee. Fineco ha intermediario 2200 miliardi in sette mesi per conto di  4400 clienti, il 90% dei quali nuovi per l'istituto bresciano[5]. I volumi intermediati hanno rappresentato l'1% dei quantitativi medi scambiati in Borsa in giugno e luglio. Il target che la società si prefigge di raggiungere a fine anno è dell' 1, 5-2%, con un obiettivo di 8-10 mila clienti.  La società ha investito circa 10 miliardi per l'avvio dell'attività, ma gli investimenti reali sono commisurati agli obiettivi che si intendono perseguire: il target è di 50-100 mila clienti[6] e questo comporta investimenti per adeguamenti tecnologici pari a 50 miliardi[7]. Viene utilizzata la tipica combinazione nome utente-password per consentire il "login", ovvero l'ingresso nel sistema, ai soli utenti autorizzati. In molti casi dopo il login le comunicazioni sono codificate in modo che l'intercettazione delle informazioni sia più difficile. Infine, per garantire la massima protezione vengono utilizzati i cosiddetti certificati digitali, che contengono tutte le informazioni sull'utente e impediscono anche a chi dovesse riuscire a superare le barriere protettive di agire in nome e per conto dell'utente. Per aderire al servizio basta firmare un contratto e aprire un conto titoli presso Fin-Eco o una filiale del Gruppo BIPOP. L'attivazione, la tenuta del conto, le quotazioni e le notizie in tempo reale sono tutte gratuite. Nessun obbligo di bonifico minimo e nessun costo fisso sono richiesti. Il servizio “Fineco Online” è molto facile da usare grazie ad un applicativo JAVA che, una volta installato sul computer, consente di investire in tempo reale e con la massima sicurezza. L'applicativo è progettato in modo da essere utilizzabile anche dagli utenti meno esperti. Si può facilmente creare una lista di titoli e seguirne l'andamento in tempo reale, con tutte le informazioni più rilevanti in un'unica schermata. Se si decide di operare, l'esecuzione dell'ordine può essere seguita attraverso un apposito monitor, che informa in tempo reale sullo stato della transazione. Fineco ha attivato il primo servizio on line per acquistare e vendere azioni via Internet nei mercati finanziari di Italia, Francia (SBF), Germania (XETRA) e Stati Uniti (NASDAQ), con nessuna spesa fissa e commissioni eccezionalmente ridotte sia per le transazioni in Italia che per quelle sui mercati internazionali, proposte con una formula flessibile, che si adatta ai diversi modi di investire. Il vantaggio è legato soprattutto alle facili procedure, identiche per tutti i mercati. Se si investe nel NASDAQ, Fineco offre la possibilità di cambiare Euro in dollari americani, e viceversa, in tempo reale e senza nessuna commissione. Dal 13 settembre 1999 , la società consente di acquistare e vendere  covered warrant emessi da Societè Generale sul mercato italiano, senza nessuna commissione, grazie ad un accordo esclusivo, che consente ai clienti di eliminare tutti i costi associati al trading. Le notizie economico-finanziarie, anch'esse in tempo reale, vengono diffuse da fonti autorevoli come  Il Sole 24 Ore - Radiocor (in italiano) e Reuters International (in inglese). Inoltre la banca ha stretto un accordo per rendere disponibili ai propri clienti le ricerche societarie  di Lheman Brothers e Intermobiliare Securities , due case note a livello internazionale per la loro autorevolezza e capacità di analisi. Le ricerche sono accessibili gratuitamente ai clienti che hanno depositato almeno 50.000 Euro sul conto dedicato a “Fineco Online”. A partire dal mese di novembre 1999, ha attivato “Fineco bank up”, un conto corrente on line, remunerato al 3% annuo e senza costi aggiuntivi o depositi minimi; funziona esclusivamente via Internet o tramite telefono in caso di necessità, consentendo di operare 24 ore al giorno spostando il denaro anche su altri conti tradizionali, senza per questo, dover pagare commissioni o sostenere altri costi.

6.1.2        LA DEMO DI FINECO

Questa demo è realizzata come un piccolo filmato, tramite il software ScreenCam della Lotus. All’avvio mostra il desktop di un computer con la prima immagine che si otterrebbe dopo essersi collegati al sito Fineco.  Bisogna inserire il codice utente fornito dalla società e il proprio Pin. Questo, assieme agli altri certificati di protezione installati, permetterà di collegarsi al sistema di order routing in modo sicuro.  Questa soluzione offre grandi vantaggi in termini di prestazioni: tutti i comandi sono accessibili attraverso un'interfaccia grafica intuitiva e la connessione è  rapida perchè vi è uno scambio di informazioni di entità moderata.  La finestra principale consente di tenere sotto controllo i titoli che interessano e gli ordini, in termini di acquisti e vendite. Per ogni ordine sono disponibili informazioni dettagliate sullo stato, il volume, il prezzo unitario e complessivo. Le informazioni sono aggiornate direttamente dall'utente on-demand. La videata è divisa in quattro parti, (Fig.6.1): menu, toolbar o barra degli strumenti, lista degli strumenti e monitor ordini.

Fig.6.1: schermata principale della demo Fineco

Fonte: demo Fineco. www.fineco.com/online/demo

In alto alla finestra principale è presente una barra degli strumenti Fig.(6.2) con icone, chiare e intuitive: cambi, grafici, notizie, eventi, posizione, ricerca, uscita, che consentono di accedere alle funzionalità principali del programma Fineco. Tuttavia, la demo non fornisce indicazioni sulle stesse. Le ultime due parti, lista strumenti e monitor ordini, sono divise in tabelle contenenti le diverse informazioni necessarie per operare: la prima tabella consente di monitorare l’andamento delle quotazioni di una lista di titoli predefinita attraverso una procedura molto semplice.

Fig.6.2: toolbar della finestra principale

Fonte: demo Fineco. www.fineco.com/online/demo

La lista è presentata in un'unica schermata personalizzabile, che racchiude tutte le informazioni più rilevanti in forma organizzata e compatta:  tipologia di mercato, prezzo unitario e complessivo, quota acquistata, ora d’acquisto; nella sezione monitor ordini abbiamo : stato dell’ordine[8], segno[9],codice titolo, quantità, prezzo, data ecc. Il monitor ordini è collocato nella parte inferiore della finestra principale, dando la possibilità di seguire contemporaneamente le quotazioni dei titoli e lo status degli ordini immessi. Qui emerge un difetto: nelle tabelle sopra citate le informazioni sono presenti solo in forma abbreviata[10]; e per un neofita del trading, vedere scritte tipo: mkt, o prz ui, non lo aiutano a comprendere ne, tantomeno, a rassicurarsi sulla scelta fatta di operare, da solo, on line. Il monitor ordini si aggiorna in automatico, visualizzando con codici colori (personalizzabili) lo status di ogni ordine. Quando un acquisto o una vendita vengono eseguiti, è possibile visualizzare i dettagli dell'operazione premendo il tasto "stampa". Fineco aggiorna automaticamente il portafoglio titoli e il saldo del conto corrente in tempo reale dopo ogni ordine, per visualizzarlo basta cliccare sull’ icona “posizione conto corrente”. Questo significa che si può controllare in ogni momento la situazione del portafoglio, e che il denaro liquidato dalle vendite è immediatamente disponibile per nuovi acquisti. La situazione portafoglio, che mostra anche i valori di carico e quelli di mercato, può essere ulteriormente analizzata tramite una visione particolareggiata. Attraverso la lista degli strumenti il cliente può tenere sotto controllo la situazione. I dati di mercato[11] sono aggiornabili mediante interrogazione a cura dell’utente tramite le icone nell’apposita barra. Sono inoltre disponibili funzioni di ricerca. La demo prosegue mostrando le operazioni  da svolgere per immettere gli ordinativi. Le immissioni possono essere effettuate durante l’apertura dei mercati, con l’aggiornamento del proprio monitor ordini e posizione. Dopo la chiusura, l'ordine viene accodato ed immesso automaticamente nel mercato all'apertura.. Se l'ordine non incontra il favore degli altri operatori, resta immesso nel mercato ed eseguito automaticamente (salvo revoca) non appena si verificano le condizioni opportune. Per immettere l'ordine (fig. 6.3)si possono selezionare una serie di parametri che consentono di acquistare o vendere al primo prezzo disponibile, al miglior prezzo nel book o ad un prezzo prefissato. Si può anche specificare per quanto tempo l'ordine deve essere considerato valido.

Fig.6.3: modulo di immissione ordini operativi

Lo stato degli ordinativi inseriti viene visualizzato nella parte monitor degli ordini, dove si può seguire in tempo reale l’evolversi della singola trade. Selezionandone una, si possono visualizzare tutti i dettagli e, all’occorrenza , produrre un supporto cartaceo. Per aggiungere un titolo alla lista, è sufficiente premere il tasto "aggiungi" (fig. 6.4) ed effettuare una ricerca per simbolo o per nome.

Fig.6.4: modulo per aggiunta titoli al book

Fonte: demo Fineco, www.Fineco.it/online/demo

L'applicativo propone un elenco di titoli che corrispondono alla chiave della ricerca, un doppio click sul titolo cercato lo inserisce direttamente nella lista, in modo da seguirne le quotazioni in tempo reale. Al momento opportuno, un click sul bottone "immetti" consente di acquistarlo o venderlo in pochi secondi.  Tramite l’icona preferenze, Fineco permette di personalizzare alcuni parametri come la lingua da utilizzare, i colori e il tipo di valuta. Al termine della sessione di trading, prima di scollegarsi, il cliente può salvare la propria configurazione personalizzata.  Essendo un filmato, la demo produce sull’utente un effetto decisamente migliore che non una brochure o una pagina web, tuttavia ciò non la rende interattiva, in quanto non si possono, ad esempio,  evidenziare alcune parti e ottenere informazioni tramite la classica funzione help di Windows. Se sorgessero dubbi, bisogna rivolgersi  alla società per ulteriori chiarimenti. I testi sono chiari e semplici, talvolta banali, e rimandano all’idea di una versione avanzata del classico volantino pubblicitario, sono più una spiegazione di cosa si sta vedendo che non una descrizione del servizio. La demo non ha audio, ma la grafica  con cui viene presentata è decisamente gradevole. Non ci sono descrizioni o informazioni su azioni, titoli, modalità di operare sui mercati finanziari, ecc; dati non necessari in quanto non collegati alla funzione principale della demo, tuttavia sarebbero molto utili ai clienti che, per la prima volta, iniziano ad effettuare trading.

6.2.1 DIRECTA S.I.M.

Directa, l'unica S.I.M. italiana interamente telematica, è una società di raccolta ordini nata a Torino nel 1995  per consentire agli investitori di usufruire delle opportunità offerte dal mercato telematico della Borsa Valori. Diventata operativa dal 1996, a seguito del contratto stipulato con Borsa Italiana S.p.A. che le consentiva di ricevere direttamente le quotazioni di Borsa, operava direttamente sul mercato azionario tramite un programma proprietario e normale collegamento telefonico, garantendo l'invio degli ordini sul Telematico di Borsa in meno di un minuto, mentre attualmente l'invio può contare su tempi ridotti tra i 10 e i 20 secondi, anche con l'utilizzo della modalità Internet. Il 7 Dicembre 1997, dopo che si era positivamente conclusa (senza neanche 1 minuto di fermo macchina) l'attività di sostituzione dell'elaboratore centrale I.B.M. con uno 5 volte più potente, è stato attivato il nuovo servizio via Internet. Non c'è stato un vero studio sulle potenzialità di questo mercato, in quanto la società considerava la rete come un nuovo canale distributivo, e non un nuovo settore da analizzare; bisognava risolvere problemi tecnologici legati alla sicurezza e soprattutto alla rapidità. L'idea era semplice e innovativa, dava la possibilità di acquistare e vendere azioni direttamente dal PC senza attendere, dialogare, perdere tempo con interlocutori ed intermediari. Gli ordini sono inoltrati velocemente da un computer all'altro fino al CED borsa, senza indugi, ridigitazioni e ritardi anche in meno di un minuto. Nel corso del primo semestre la società proseguì  con la diffusione delle quotazioni in tempo reale, offerte gratuitamente ai clienti e a condizioni di favore anche per chi  utilizzava i canali più tradizionali.  Prima a livello mondiale, Directa ha introdotto a fine maggio1999 il servizio di GSM Trading®, che consente agli investitori di comprare e vendere azioni con un semplice telefono GSM. Ad un mese dall'annuncio, sono oltre mille gli investitori che hanno chiamato il call center della società per conoscere il servizio. La società ha sempre operato nel trading on line, ma il primato sta soprattutto nella fiducia accordata dai clienti, probabilmente perché non è un’emanazione di un istituto tradizionale e per la reputazione di affidabilità nel servizio e di completa focalizzazione sul trading on line. Ciò le permette di mantenere, e accrescere, la leadership di mercato. L'impegno della società è quello di investire più risorse per offrire alla clientela servizi sempre più evoluti.  Nella prima metà del 1999, la crescita della Sim ha continuato la sua corsa esponenziale. I clienti sono passati da 860 al 31 dicembre 98 ad oltre 2.500 a giugno 99 (+300% in soli sei mesi). Nello stesso periodo, l'intermediato ha superato i 1.500 miliardi di lire. Vengono immessi sul mercato telematico in media un ordine ogni 6 secondi, che equivale a circa 4.000 al giorno. In funzione dell'aumento del volume degli ordini, l'intermediario negoziatore[12] ha anche raddoppiato il numero di linee di connessione al CED Borsa riservate in esclusiva a Directa. L'accesso al servizio e ai dati personali è rigorosamente protetto e controllato. Si può accedere da qualsiasi luogo munito di telefono ed a qualsiasi ora; gli ordini trasmessi fuori dagli orari di Borsa sono inoltrati all'apertura della seduta successiva. Così è possibile operare più volte in giornata mentre si segue costantemente l'andamento del mercato, immettendo e revocando ordini con limiti di prezzo. Il portafoglio è aggiornato in tempo reale. La maggiore semplicità del processo si traduce per l'investitore in commissioni molto più basse di quelle correnti; infatti gli ordini revocati e ineseguiti e la tenuta del conto non comportano spese. Per ogni operazione la cronistoria completa è documentata e subito inviata via modem: contiene l' ora-minuto-secondo di trasmissione e/o ricezione da parte di Directa, di inoltro al telematico, di esecuzione al prezzo del momento.   Per poter operare basta disporre di un normale Personal Computer  dotato di modem per il collegamento telefonico, stipulare un contratto di raccolta ordini con la società, versare l'importo entro cui si desidera lavorare oppure trasferire i titoli già in proprio possesso, (in alternativa i clienti possono depositare i propri fondi presso una banca con la quale la sim ha stipulato un'apposita convenzione), e installare sul proprio PC il software “Directa Borsa”. Da questo momento ci si può collegare al servizio di intermediazione, per verificare la propria posizione e per trasmettere ordini di vendita e acquisto entro l'importo abilitato. E' possibile far trasferire immediatamente, gratuitamente e senza preavviso su un proprio conto corrente bancario una parte o il totale della liquidità disponibile. Il modulo d'adesione lo si ritira presso il sito della società, la quale farà seguire la spedizione, tramite corriere espresso, del contratto che andrà restituito alla stessa tramite e- mail, fax o posta.  I dati  del 1999 relativi al bilancio dell'esercizio1998[13] dimostrano un andamento in crescita esponenziale. L'esercizio 1998 si è chiuso con un utile lordo superiore a 1,5 miliardi lire e un utile netto di 961,5 milioni, e con un ROE molto vicino al 50%. L'utile lordo conseguito nel primo semestre 1999 ha raggiunto l'importo di Lire 1.358.354.009, che si confronta con Lire 775.434.881 del primo semestre 1998 e Lire 1.504.032.126 dell'intero1998. A questo risultato si è giunti nonostante il forte incremento della pubblicità, interamente spesata nel conto economico, che nel primo semestre 1999 è ammontata a Lire 795.427.763 rispetto a Lire 372.842.743 dell'intero anno precedente. Nel 1998 i clienti erano 860, nel corso del medesimo anno i clienti Directa sono più che triplicati (+ 370%), tendenza che ha subito un'ulteriore accelerazione nell'anno 99 in cui, nei primi 6 mesi, i clienti operativi sono aumentati del 300%, raggiungendo al 10 settembre 1999, la cifra di 3000, proseguendo la crescita a ritmo sostenuto per la prima volta anche durante i mesi di luglio e agosto, tradizionalmente caratterizzati da un rallentamento della stessa per via della pausa estiva.. La crescita dell'intermediato è significativa: nel 1998 è stato pari a 1.057,9 miliardi di lire e ha generato commissioni attive per 2.582 milioni; nei soli primi 6 mesi del 1999 Directa ha fatto segnare un 50% in più dell'intero 1998, risultato che si prevede di quadruplicare (4.000 miliardi) a fine 1999. Directa rappresenta attualmente la più importante Sim nel mercato degli Internet broker italiani e l'unica interamente telematica. La crescita dei ricavi ha consentito, in particolare, di autofinanziare gli investimenti tecnici, sia in termini di ulteriore aumento della potenzialità di calcolo, sia in termini di flessibilità di utilizzo. Dal punto di vista finanziario la società, fin dai primissimi anni di vita, caso raro nelle Internet start up companies, ha generato flussi finanziari positivi. Inoltre i dati indicherebbero una vera leadership nazionale e un'esplosione del trading on line in Italia. La liquidità al momento eccedente, è stata investita in titoli a reddito fisso, il cui controvalore al 30 giugno 1999, supera i 2,8 miliardi. Oltre ad aver risolto, per i suoi software,  tutte le problematiche conseguenti all'anno 2000, la dinamicità della Sim si nota nella continua evoluzione degli accordi commerciali con altre società, tutti basati su un rapporto di compensazione reciproca, anche nei prezzi praticati: I clienti  già abbonati ad Italia Online che sottoscrivono il contratto di intermediazione, hanno una riduzione della commissione d'ingresso pari al costo sostenuto per l'abbonamento annuo. Il  24 febbraio 1999 e' stato firmato un accordo con Traderlink [14] per la realizzazione di un servizio di diffusione delle quotazioni di Borsa in tempo reale, su Internet. Il servizio è fornito gratuitamente ai clienti Directa mentre, in un secondo tempo, verrà offerto in vendita al pubblico. Traderlink offre ai clienti Directa uno sconto fino ad un massimo di L. 300.000, sul primo abbonamento prescelto a Visual Trader, uno  strumento informativo con  tutti gli andamenti di titoli, valute, indici, derivati, etc. In modo analogo i clienti di Traderlink usufruiranno di uno sconto fino ad un massimo di L. 300.000 sulla commissione d'ingresso a Directa. Inoltre, il 10 settembre 1999, Directa, e Skydata, hanno siglato un accordo di collaborazione che si pone come obiettivo la fornitura ai navigatori di Internet di una vasta gamma di servizi finanziari on-line a condizioni estremamente vantaggiose. L'intesa consente all'utente l'integrazione strategica tra i servizi di trading on line e i servizi di informazione finanziaria; l'utente potrà quindi godere del flusso continuo dei dati in tempo reale, limitando l'utilizzo della connessione telefonica al momento del collegamento per le operazioni di trading. Chi già usufruisce dei servizi Directa e desideri sottoscrivere un abbonamento con Skydata, oltre al canone ordinario dovrà corrispondere solo 50.000 lire per dotarsi del kit di ricezione, normalmente venduto al prezzo di circa 300.000 lire. Parallelamente, per gli abbonati Skydata, sarà abbassata a 50.000 lire (invece di 300.000 lire) la quota di adesione ai servizi di trading-on-line. Directa ha lavorato assieme a queste società per quasi un anno sulla parola, per e-mail o telefono senza aver mai formalizzato alcun contratto, fino a che il servizio diveniva prossimo alla commercializzazione. Questi accordi sono una prova di vitalità della "Internet Society" e del nuovo modo di fare affari che essa permette.  L'utilizzo ben calibrato di Internet e del software dedicato rende possibile un approccio diverso al mercato, basato anche sulla tempestività operativa e facilità di accesso alla negoziazione, informazione ed analisi. Directa ha stipulato accordi con altre banche  per il servizio di trading on line:  Cassa Rurale di Pergine (operativa dall'aprile '98), la Cassa Rurale di Bolzano, la Banca di Credito Cooperativo di Castenaso, la Banca di Credito Cooperativo di Manzano, la Cassa di Risparmio di Rimini, la Banca di Credito Cooperativo dell'Alto Garda e la Banca di Credito Cooperativo di Brescia, la Cassa Rurale di Castello Tesino e la Banca Popolare di Aprilia (Roma) che hanno attivato la pubblicità da settembre 99: molte altre si stanno convenzionando a riprova della validità della formula di partnership ideata. La maggior parte di queste banche è di piccole dimensioni e alcune non possiedono  un proprio sito web; tuttavia spesso sono istituti dinamici, pronti ad evolversi, e sono una dimostrazione di come le tecnologie attuali, possano permettere di offrire, grazie ai costi contenuti, lo stesso servizio delle grandi banche, permettendo la sopravvivenza dei piccoli istituti locali; perché, dal punto di vista della virtualità, la dimensione della banca non è rilevante, ciò che è importante è chi offre il servizio migliore.

6.2.2 LA DEMO DIRECTA SIM

La demo analizzata proviene dalla Cassa Rurale di Pergine, con la quale questa Sim  ha stipulato un contratto per la vendita dei suoi servizi. Anche se proviene dalla Società di intermediazione che ha ottenuto una crescita impressionante negli ultimi tempi, la demo non  ne è certo all’altezza. Anch’essa realizzata con ScreenCam, è un filmato senza audio ne frasi di commento esplicative, ottenuta durante le prove di collaudo effettuate presso la Cassa rurale di Pergine. La demo usa colori più tenui e uniformi rispetto alla versione di Fineco. Inoltre il filmato è considerato monoblocco, senza riconoscerne i diversi segmenti, con il risultato che, ogni qualvolta lo fermiate, riparte dall’inizio. L’aspetto grafico ispira serietà, austerità, presentando i dati in modo omogeneo, senza le colorate icone e tabelle di Fineco. Per iniziare, una volta collegati, bisogna inserire il codice identificativo dell’utente e la password.  La videata principale si compone di pochi tasti: Prezzi, Personalizza, Messaggi, Lire e Aggiorna. Appare anche una tabella riepilogativa della propria situazione, chiamata tabellone, che mostra i titoli posseduti, il prezzo di riferimento, la variazione percentuale subita, la quantità, il valore di riferimento, quello di acquisto e la relativa differenza. Inoltre fornisce il totale della disponibilità e della liquidità. Se si vuole acquistare, si clicca su personalizza, che mostra l’elenco dei titoli[15]quotati, si selezionano quelli voluti e si conferma l’operazione tramite l’apposito tasto. Il software riporta alla tabella iniziale, dove, tramite il tasto Prezzi si ottiene on-line l’andamento del listino di borsa, visualizzato in forma tabellare, come indicato nella tabella sottostante: (Tab.6.5)

Tab.6.5: esempio di visualizzazione listino titoli.

Qui appare un’altra mancanza della demo: in assenza di spiegazioni, il significato di parole come denaro o lettera può apparire oscuro. Visualizzando nuovamente il tabellone, basta evidenziare un titolo per potere operare subito su  esso. Una volta immessa negli appositi schemi la quantità che si desidera acquistare o vendere e a che  prezzo, si trasmette l’ordine. La procedura richiede una conferma dell’operazione e ripresenta poi la videata necessaria per compiere ulteriori operazioni di trading. La schermata, nella parte inferiore, mostra una tabella riepilogativa degli ordini emessi, indicando se sono già eseguiti, da eseguire o annullati. Cliccando sul tasto nota informativa, il software riepiloga l’operazione effettuata, indicando i dati salienti, ma anche il momento in cui sono state compiute le operazioni. Si nota subito il motivo del successo di questa Sim. La “richiesta immissione” è avvenuta alle ore13,57 minuti e 12 secondi, l’inoltro dopo un solo secondo, e l’operazione è entrata in fase di negoziazione alle ore 13, 57minuti e 21 secondi, ed è stata eseguita nello stesso secondo. Tutto il trading si è svolto in un solo minuto. Se si volesse annullare un ordine appena immesso la demo prosegue mostrando il tasto di annullamento. Richiamando la nota informativa aggiornata, i risultati ( Tab.6.6) sono notevoli. Anche in questo caso, tutta l’operazione si è svolta in un minuto.

Tab.6.6: tempistica dei momenti di un’operazione di trade

Questo software non è personalizzabile,  consente comunque di visualizzare anche grafici e  indici come il Mibtel, Mb30 e  Midex. Tramite il tasto Messaggi, si ottiene un riepilogo di tutto il trading effettuato durante la sessione; passando al sotto menu “eseguiti”, si possono visualizzare i dati principali di ogni operazione, compreso l’eventuale capital gain e il saldo finale disponibile. Dal mese di giugno 1999, dal sito web non è più scaricabile la demo perché ne esiste un’altra on-line, sostanzialmente una serie di pagine web, con  utili spiegazioni per ogni immagine:

1.      il tabellone dei titoli può essere personalizzato ed aggiornato in tempo reale;  mostra il "valore rif." che é il prodotto della quantità per il prezzo di riferimento, il "valore acq." che é il costo di acquisto comprensivo delle commissioni; e la "diff.%" rappresenta il guadagno o la perdita conseguiti con l’operazione.

2.      Quando si vuole fare trade, nel modulo d’ordine  si può anche non specificare il prezzo di acquisto o vendita, in tal caso limite l'ordine si intende “al meglio”, cioè non viene posto nessun limite di prezzo dall’intermediario, basta che i titoli siano comprati o venduti il giorno in cui è impartito l’ordine.

3.        La nota riepilogativa delle operazioni effettuate è immediatamente disponibile on demand; in essa è verificabile la cronistoria dell'ordine, con ora-minuto-secondo in cui sono avvenuti i vari passaggi[16], e per le operazioni di vendita è immediatamente calcolato il capital gain. Il software Directa è tra i più veloci, ed è naturale che si sottolinei quindi, l’aspetto dei tempi operativi. Nella demo, invece, solo il cliente attento e curioso avrebbe potuto rendersi conto di questo aspetto, grazie ad una accurata analisi delle videate presentate.

4.        Informazione che nella demo precedente non appariva è che il tasto “estratto conto” permette di visualizzare e stampare i movimenti degli ultimi tre mesi ed é costantemente aggiornato, così come il tasto “estratto conto titoli”.

5.      Il tasto “messaggi” in realtà è un archivio dove sono memorizzate tutte le comunicazioni scambiate tra PC e server, in ordine cronologico.

Questa versione on line è più semplice, non mostra la procedura di annullamento di un ordine, nè il collegamento alle quotazioni o quello agli indici principali, tuttavia, la presenza a lato di un testo esplicativo è decisamente rassicurante e chiarificatrice, dove viene messo in evidenza, oltre all’aspetto  della tempistica, la nota informativa e le informazioni dettagliate che essa contiene. (Fig. 6.7).   Esisteva comunque una versione demo precedente, creata agli inizi della società , che consisteva in cinque semplici schermate , che raffiguravano  le videate ottenibili operando con Directa, con alcune semplici spiegazioni, identiche a quelle attuali. Le schermate, tuttavia, erano visualizzate con la semplice grafica del software MS- Dos. 

Fig.6.7 esempio nota informativa  Directa sim.

Nota Informativa N. 49900760; Conto N. 10200

Liquidazione a contante garantita valuta 15/01/99

Plusvalenza lire 184.294 - Minusvalnza da lire 500.000 a lire 315.706

6.3.1   MEDIOSIM

MedioSIM S.p.A. è una  società di intermediazione mobiliare, controllata al 100% dal Mediocredito Centrale S.p.A., il quale, a sua volta, era posseduto al 100% dal Ministero del Tesoro, che ha deciso di privatizzarlo[17], vendendo totalmente la sua quota.  Nata nel 1986, la società è notevolmente cresciuta negli ultimi anni grazie alla creazione e allo sviluppo di una strategia orientata alle esigenze del cliente. In quest'ottica, importanti investimenti sono stati compiuti nel settore dell'informatica, che hanno permesso a MedioSIM di diventare uno dei leader nei servizi di intermediazione on line in quanto originariamente era l'unica a rendere disponibile ai suoi clienti tutti e tre i collegamenti ai mercati: azioni obbligazioni e derivati.  Si compone di tre divisioni: una dedicata alla negoziazione di azioni, obbligazioni e derivati in Italia e all'estero; la seconda dedita alle gestioni patrimoniali, compresi i fondi comuni di investimento, e l'ultima che si occupa della finanza aziendale (Gestione della tesoreria, gestione rischio cambio e tassi di interesse, quotazioni sui mercati italiani e internazionali, riassetti societari, pool di finanziamento). Come si può notare dal raffronto dei suoi ultimi bilanci ( Fig. 6.8), la società, oltre ad essere in continua crescita, ha beneficiato anch'essa dell'effetto volano del trading on line  da quando, nel 1998 si è dedicata a questo servizio. Tra le peculiarità del servizio possiamo ricordare la disponibilità di una sala operativa con cui mettersi in contatto per concludere le operazioni quando, per qualche intoppo esterno, non lo si può fare dal luogo in cui ci si trova.

Fig. 6.8: Bilancio della società MedioSIM 

Fonte: sito della società: www.mediosim.com/profile

Per il mercato dei derivati, la società consente di operare Future sull'indice (FIB30), Opzioni sui Future (MIBO), Opzioni sui titoli (ISOALFA), tramite una connessione diretta al mercato IDEM e la possibilità di ordini “Stop loss” e “Take profit”[18].  “SELF IN @ffari” è un servizio nato dalla collaborazione tra Mediosim e Il Sole 24 Ore Radiocor per dare maggiori opportunità ai risparmiatori, permettendo di operare in piena autonomia ma con due forti supporter, indispensabili per conoscere ogni dinamica del mercato e per effettuare trading. In questo modo si migliora la capacità di scegliere e si può minimizzare il rischio. Il cliente che adotta questo servizio sottoscrive due contratti: uno per l'informazione con Il Sole 24 Ore Radiocor e uno, di negoziazione e amministrazione titoli, con Mediosim.  

6.3.2  LA DEMO MEDIOSIM

Questa società non offre una demo ma invita a una dimostrazione pratica del prodotto presso la sede di Milano. Per operare bisogna istallare un pacchetto software e viene consigliato un collegamento alla rete di tipo Isdn[19], anche se la dimostrazione  utilizza un collegamento analogico. Il software installa due icone nel desktop del computer:  Infoclient e Interclient; la prima riguarda gli aspetti informativi del trading, come il proprio portafoglio titoli, i grafici, le notizie finanziarie; Interclient si occupa dell’operatività vera e propria. Le due icone racchiudono una serie di piccoli programmi attivabili dall’utente. Infoclient  fa accedere a tre applicazioni: Book, Grafici e News.

●        Book , chiamata poi Informativa, è essenzialmente una tabella ,di formato simile a quelle del programma Excel, contenente tutti i titoli che si desidera seguire. Mostra il codice alfanumerico di ogni titolo, il nome, le quantità e i prezzi di vendita e d’acquisto, ed altre informazioni collaterali relative agli stessi. Il codice alfanumerico è quello assegnato dalla Borsa per identificare il titolo durante tutte le operazioni. Cliccando su qualsiasi titolo appare una finestra (il vero e proprio “book”) che mostra informazioni specifiche come le cinque migliori proposte in acquisto e in vendita, la profondità del titolo, ecc. Ogni volta che si avvia il programma, viene richiesto di aggiornare i “dizionari del giorno” in sostanza le informazioni relative ai titoli prescelti, che appariranno poi nel Book o nei Grafici. La società, ovviamente, consiglia di effettuare questa operazione ogni qual volta ci si collega. L’aggiornamento, in tempo reale,  perdura per tutta la durata della connessione.

●        Grafici è un programma che mostra, per il titolo selezionato e anche in modalità solo testo, i grafici Intra-day e quelli storici. I primi appaiono in un riquadro diviso in due parti, in quella centrale  viene visualizzato l’andamento del prezzo per ogni minuto, nella piccola finestra laterale l’evoluzione del titolo all’ “interno” del minuto. I grafici storici, invece, visualizzano in formato candlestick o line, l’andamento del titolo a partire dal 2 gennaio 1998.

●        News è un servizio offerto in collaborazione con Il Sole 24 Ore, che consente di usufruire delle informazioni finanziarie diffuse da Radiocorr, suddivise per argomento e selezionabili tramite parametri come: l’ultima ora, le ultime tre o l’intera giornata.

L’ icona “Interclient” accede al software operativo, visualizzando il Book dei titoli prescelti e conseguentemente le maschere ,il Report e il “semaforo”. Questo Book, visualizza i titoli con cui si sta operando; all’inizio è vuoto e si riempirà una volta effettuate operazioni, esso mostra il nome, il codice identificativo titolo, la quantità venduta o acquistata, il prezzo a cui è stata eseguita l’operazione e quello medio di mercato, il PDN[20] ed eventuali note emanate da Mediosim. La riga ove è visualizzato il titolo, cambia colore per evidenziare la situazione dello stesso. E’ di colore giallo quando l’ordine d’acquisto o vendita sta transitando dal proprio P.C. al server di Mediosim, è di colore blu quando viaggia dalla Sim al mercato di borsa, è bianco mentre l’ordine è sul mercato e diventa verde quando viene eseguito. Quando si desidera revocare un ordine, basta evidenziare il titolo nel book e cliccare sull’apposita icona. In questo caso la riga sarà di colore grigio. Il sistema possiede dei filtri che sono in grado di fermare eventuali ordini errati[21] e la riga relativa all’ordine diventerà di colore arancione e nella casella “note” apparirà un messaggio inviato dal centro operativo della Sim. Le maschere sono piccoli moduli elettronici che servono per compilare gli ordini operativi. Sono indicate da due pulsanti che raffigurano due simboli matematici, il segno “-”da utilizzare quando si vuol vendere, e il segno “+” quando si desidera acquistare.  Possono essere aperte, in  numero illimitato, per operare sul mercato azionario, sul Mot e su quello dei derivati. Bisogna inserire il codice del proprio conto, il nome del titolo, il codice alfanumerico, la quantità e il prezzo: al limite, “al meglio” o quello di mercato. Inoltre, a differenza di tutte le altre demo, ogni volta bisogna inserire il proprio pin personale, per motivi di sicurezza. Solamente per il mercato azionario è consentita l’operatività anche “allo scoperto”, ma l’ordine deve essere chiuso nella giornata, e tutti i costi relativi sostenuti sono addebitati al cliente, considerando l’esborso come un normale prestito bancario. Per operare sul mercato dei derivati, le maschere sono identiche ma con l’aggiunta di due tasti: “open” per aprire una posizione su un certo derivato; e “close” per chiuderne una.  Ogni operazione richiede che vengano trattenuti dei fondi a titolo di garanzia e Mediosim trattiene l’11.25% dell’importo in contrattazione. Se una posizione viene aperta e chiusa nello stesso giorno, il sistema provvederà a rimborsare il capitale trattenuto, e calcolerà gli eventuali guadagni e le commissioni; ma se la posizione viene chiusa il giorno seguente viene restituita, in tempo reale, solo la percentuale trattenuta a garanzia. Solo a mercati chiusi, la parte di Back office del sistema provvederà ad aggiornare la posizione del cliente.   Il semaforo indica lo stato della connessione, se è verde, il collegamento tra pc e server è stabile e si può negoziare; se è rosso è impossibile connettersi, ma per questa eventualità è disponibile un numero telefonico che mette a diretto contatto con il centro operativo della società, che provvederà ad inoltrare o revocare l’ordine.   Il Report  fornisce la posizione del cliente aggiornata in tempo reale, indicante il titolo su cui si è operato, la quantità,  il prezzo di vendita o d’acquisto, la disponibilità per la giornata e il valore complessivo del portafoglio. Volendo paragonarla a quelle delle altre Sim , è sicuramente meno dettagliata e ricca di informazioni.   In complesso il sistema è molto veloce, durante la dimostrazione sono bastati quattro secondi per eseguire le operazioni d’acquisto richieste.  Mediosim è anche l’unica società che per il momento consente di operare sul Fib. Difficile fare un paragone con le altre società, qui si è assistito a una dimostrazione in diretta con un operatore della società che commentava e spiegava, quindi il grado di interazione con il potenziale utente è sicuramente maggiore di una demo registrata su Cd-rom o via web.

6.4   LA SOCIETA' E- CORTAL

E-cortal è una  società anonima, avente sede sociale a Parigi, ed è la banca on line del colosso francese BNP Paribas  che, dal 27 settembre, è operativa in otto paesi  europei tra cui l'Italia. L'offerta è diretta ad una clientela di privati aventi il proprio domicilio fiscale in uno dei seguenti paesi: Spagna, Italia, Germania, Inghilterra e Francia.  Il  servizio consente di acquistare e vendere in tempo reale attraverso Internet alcune migliaia di azioni presenti nei principali indici delle borse di Amsterdam, Milano, Parigi, Francoforte, Madrid, Londra, Zurigo, New York e all'Nasdaq[22] oltre ad un'ampia selezione di covered warrant  sugli indici e azioni; in un prossimo futuro, la società offrirà alla clientela anche la borsa di Tokyo. Per conoscere la propria offerta, bisogna connettersi all'indirizzo www.e-cortal.com e cliccare sulla bandiera del paese di domicilio fiscale. I clienti possono  così utilizzare un'interfaccia nelle loro lingua che rende semplice la navigazione e l'utilizzo del servizio, tuttavia la selezione effettuata corrisponde solamente alla scelta del paese di domicilio fiscale, e non alla scelta di una lingua. Se il paese non è rappresentato significa che l'offerta per quel paese non è attualmente disponibile. Semplificata è anche l'apertura del conto: il contratto nella propria lingua può essere scaricato direttamente dal sito e, una volta sottoscritto e rispedito al mittente per posta, si riceveranno i codici segreti  per accedere al servizio e gli estremi per effettuare il bonifico, che può essere fatto alle filiali di Paribas del proprio paese, le quali provvederanno poi ad accreditare la somma a E-cortal, evitando in questo modo i tempi e i  costi di un bonifico transfrontaliero. L'apertura di un conto e la trasmissione di ordini in linea sono subordinate all'accettazione, da parte del cliente, delle disposizioni della richiesta di apertura di un conto e delle tariffe consultabili sul sito, ma anche all'accettazione, da parte di Cortal, dopo verifica dei documenti richiesti, della richiesta di apertura del conto. La società garantisce su tutti i mercati l'esecuzione degli ordini trasmessi via Internet o telefono, e nel 95% dei casi occorre meno di un minuto per eseguire l'ordine. Il servizio di Cortal, "The World Stocks Shop", consente di seguire in diretta le quotazioni degli indici delle nove maggiori Borse mondiali, con tabelle dei titoli e grafici riepiloganti l'andamento delle quotazioni, di trasmettere ordini istantaneamente su ognuna di queste Borse e di accedere al suo conto on-line: in qualsiasi momento il cliente puo' ottenere l'elenco dettagliato del suo portafoglio e controllare le minusvalenze o le plusvalenze, già realizzate o latenti. La banca offre servizi informativi che vengono forniti da prestatori di servizi, specializzati nei flussi borsistici, in analisi economiche ecc. I flussi vengono erogati per tutte le piazze offerte nella lingua del domicilio fiscale del cliente. La banca si propone anche come primo supermercato finanziario pan europeo distribuendo on line una selezione di 200  sicav targate  BNP, Credit Suisse,  Flemings, Invesco, Morgan Stanley, Paribas e Societè Generale. Per i prodotti del gruppo BNP, Credit Suisse e Paribas non sono previste commissioni d'ingresso o d'uscita mentre per gli altri la commissioni di entrata è pari al 2% del capitale investito. I risparmiatori italiani, ai fini fiscali, dovranno dichiarare sul modello unico i movimenti di capitali e i capital gain, in quanto E-cortal essendo un intermediario estero non può fare da sostituto d'imposta.

6.5 LA DEMO DI BANCA POPOLARE DI VERONA

Questa demo può essere visualizzata durante un collegamento on line al sito della banca, sembra essere molto completa, anche se appare più complessa delle precedenti.  E’ il primo servizio di on line trading creato con la partnership di Milano Finanza; la demo è molto più interattiva delle precedenti, tuttavia non possiede spiegazioni esaurienti; tutto è lasciato all’intuito del navigatore, e per un neofita del trading, potrebbero sussistere degli ostacoli nella piena comprensione dei significati sottostanti.  La pagina che appare sullo schermo si divide in due parti, una piccola tabella sulla sinistra che funge da barra di navigazione per la demo, e la parte centrale che visualizza ciò che viene richiesto. Nella parte superiore dello schermo, una piccolo banner con i loghi di Banca Popolare di Verona e Milano Finanza, mostra costantemente l’indice Mibtel e, a rotazione, i titoli delle news visualizzabili, su richiesta, nell’apposita sezione. Ogni volta che l’utente si connette ad una pagina, un piccolo avviso “pop up” di Windows spiega, ( troppo sinteticamente), cosa verrà visualizzato nella pagina prescelta.  La barra laterale di navigazione si presenta suddivisa in sette parti, ognuna rappresentante una funzione del servizio di trading on line, con un menu a discesa e un tasto per inviare al server della banca i comandi digitati.  In “quotazioni”, è possibile selezionare la tipologia di strumenti finanziari che interessano[23], perfezionando poi la ricerca tramite digitazione, nell’apposita casella, del nome specifico ricercato. Verrà visualizzata la pagina contenente una tabella con i titoli selezionati, dove è possibile chiedere ulteriori informazioni sugli stessi. I titoli possono essere ordinati per ognuno dei campi riportati (nome, data, prezzo di riferimento, minimo e massimo), in ordine ascendente o discendente. Questa funzione non è prevista nelle altre demo. E’ possibile ottenere ulteriori informazioni  sul titolo, tramite un piccolo menu a discesa, che visualizza i grafici storici,  real time, news, quotazioni storiche e il titolo in dettaglio[24]. Questo tipo di menu è presente in tutte le altre pagine, eventualmente con voci aggiuntive inerenti alla funzione visualizzata. Inoltre, nel menu a discesa, appaiono due nuove voci: vendita e acquisto, che consentono l’effettiva operatività.  Il form utilizzato è il medesimo, basta selezionare il tasto acquisto  o vendita. Sono presenti dieci campi da compilare: intestatario, quantità desiderata e eventualmente quella minima, prezzo e ora limite, e la data massima di validità. Gli altri campi possiedono piccoli menu preimpostati con le diverse modalità operative di borsa, che aiutano nella compilazione del form, anche se è sempre possibile inserire un valore personale. La modalità di esecuzione può essere continua, pre-asta e all’apertura. Il parametro tempo può essere scelto tra: valido sino alla cancellazione, alla data indicata o all’ora esatta. Il parametro quantità  può essere regolato  con: esegui o cancella (EOC) e spezzature (SPZ). Il prezzo invece, ultimo parametro da regolare, consente di scegliere tra sei modalità: contanti, al meglio, limite, prezzo di mercato o d’asta e esegui comunque.   “News” permette di trovare notizie digitando il testo richiesto, oppure tramite il tasto di ricerca avanzata, selezionando, in tutti i casi, la data limite entro cui ricercarle. La terza e quarta parte della barra di navigazione, chiamate “selezioni” e “portafoglio”, consentono di aggiungere nuovi titoli a quelli già monitorati, oppure di creare un nuovo portafoglio con diverso profilo di rischio. La quinta sezione, “dati storici”, rende possibile l’ottenimento delle quotazioni storiche di uno specifico strumento finanziario, visualizzate in forma tabellare, dopo averne selezionato il nome, la data e la funzione. (Fig.6.9) 

Fig.6.9 : quotazione storica del titolo azionario banca Popolare di Verona.

Fonte: demo del servizio “trade on line” della B.P.V.[25]

Per questa funzione, è possibile richiedere solamente i prezzi di minimo e massimo, selezionare un periodo di tempo particolare, ordinare i dati secondo i diversi campi e ottenere informazioni aggiuntive sul titolo, magari visualizzandole in forma  grafica.  “Listino” permette di visualizzare l’omonima lista degli indicatori. Per ogni voce riportata  nella tabella (nome, data, prezzo di riferimento, minimo e massimo raggiunto nelle 52 settimane precedenti e giorno in cui è  avvenuto, ulteriori dati relativi ai dividendi ), è possibile chiedere  ulteriori informazioni selezionando il titolo prescelto.   “Operatività titoli” è l’ultima sezione presente, che riassume la situazione del cliente. Dopo aver selezionato il dossier di riferimento, sono disponibili tre funzioni.  “Ricerca ordini” e “ricerca eseguiti” permettono, compilando il form con il nome dell’intestatario, del titolo, la data in cui è stata compiuta l’operazione, la causale e la tipologia dello strumento, di effettuare una ricerca sugli ordini dati o eseguiti. L’ultima funzione mostra la posizione analitica del proprio conto. Nella fascia superiore sono evidenziate informazioni relative al c/c, all’agenzia,  ai pronti contro termine, il totale del patrimonio e il valore delle “operazioni illiquide”[26]. Nella parte centrale del video è mostrato un grafico del proprio portafoglio suddiviso per comparti, mentre lateralmente, gli stessi dati sono evidenziati in forma tabellare, riportando il settore di appartenenza, l’importo posseduto e l’incidenza percentuale sul valore del portafoglio.